P&G registra un crecimiento del 4% en sus ventas en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027

The Procter & Gamble Company (P&G) registró ventas netas de US$ 23.300 millones en el primer trimestre del ejercicio fiscal 2027, lo que representa un incremento del 4% en comparación con el mismo período del año anterior. Las ventas orgánicas, que excluyen los efectos de las variaciones cambiarias y de las adquisiciones y desinversiones, también crecieron un 4%, impulsadas por el aumento de los volúmenes vendidos y una combinación de productos favorable.

Las ganancias netas diluidas por acción alcanzaron US$ 1,97, un 1% más que en el mismo período del año anterior, mientras que las ganancias ajustadas por acción aumentaron un 1%, hasta US$ 2,00. La compañía señaló que el crecimiento de las ventas netas se vio parcialmente compensado por el aumento de los costos operativos.

El flujo de caja operativo totalizó US$ 5.800 millones, mientras que las ganancias netas alcanzaron US$ 4.800 millones durante el trimestre. La productividad del flujo de caja libre fue del 93%, un indicador calculado mediante la división del flujo de caja operativo menos las inversiones de capital entre las ganancias netas.

P&G devolvió US$ 3.900 millones a sus accionistas durante el período, incluidos US$ 2.600 millones en pagos de dividendos y US$ 1.300 millones en recompras de acciones. «Nuestros sólidos resultados de ventas, ganancias y flujo de caja en el primer trimestre reflejan una ejecución más precisa de nuestra estrategia integrada», afirmó Shailesh Jejurikar, presidente del Consejo de Administración, presidente y director ejecutivo de la compañía. «Aunque esperamos que continúen los desafíos geopolíticos y económicos, este sólido comienzo nos mantiene encaminados para cumplir con los rangos previstos de crecimiento de las ventas orgánicas, crecimiento de las ganancias ajustadas por acción y productividad del flujo de caja libre para el ejercicio fiscal. Seguimos comprometidos con nuestra estrategia de ofrecer a los consumidores productos superiores a un valor superior, poniendo al consumidor en el centro de todo lo que hacemos. Tenemos confianza en el corto plazo y estamos entusiasmados con el futuro».

DESEMPEÑO DE LAS VENTAS Y MÁRGENES OPERATIVOS

El crecimiento de las ventas orgánicas estuvo impulsado por un aumento del 2% en el volumen y una contribución del 1% de una combinación favorable de productos. Los precios tuvieron un impacto positivo menor en las ventas durante el trimestre.

El margen bruto reportado disminuyó 160 puntos básicos en comparación con el mismo período del año anterior. El margen bruto ajustado, que excluye el impacto de los cargos adicionales por reestructuración, cayó 150 puntos básicos. En términos neutrales respecto de las variaciones cambiarias, el margen bruto ajustado también disminuyó 150 puntos básicos.

La caída reflejó un impacto de 140 puntos básicos por el aumento de los costos de las materias primas, 140 puntos básicos por las reinversiones en productos, 50 puntos básicos por una combinación desfavorable de productos y 10 puntos básicos correspondientes al redondeo y otros factores. Estos efectos fueron parcialmente compensados por ahorros de productividad bruta de 120 puntos básicos, beneficios de 50 puntos básicos relacionados con aranceles, derivados de menores costos y recuperaciones reconocidas, y 20 puntos básicos por el aumento de los precios.

Los gastos reportados de ventas, generales y administrativos (SG&A), como porcentaje de las ventas, disminuyeron 90 puntos básicos interanuales. Los gastos ajustados de SG&A como porcentaje de las ventas bajaron 80 puntos básicos, o 70 puntos básicos en términos neutrales respecto de las variaciones cambiarias, excluidos los cargos adicionales por reestructuración.

La reducción de los gastos ajustados de SG&A como porcentaje de las ventas estuvo impulsada por ahorros de productividad de 130 puntos básicos y por una contribución de 100 puntos básicos derivada del crecimiento de las ventas netas. Estos beneficios fueron parcialmente compensados por 120 puntos básicos correspondientes a reinversiones y 40 puntos básicos por redondeo y otros factores.

El margen operativo reportado disminuyó 70 puntos básicos en comparación con el mismo trimestre del año anterior. El margen operativo ajustado, excluidos los cargos de reestructuración no recurrentes, cayó 80 puntos básicos interanuales y 90 puntos básicos en términos neutrales respecto de las variaciones cambiarias. El margen operativo ajustado incluyó ahorros de productividad bruta de 250 puntos básicos.

 

PERSPECTIVAS DE VENTAS Y GANANCIAS PARA EL EJERCICIO FISCAL 2027

P&G actualizó sus previsiones de crecimiento de las ventas totales para el ejercicio fiscal 2027, situándolas en un rango del 2% al 4% respecto del ejercicio anterior. El ajuste refleja la adquisición de Thorne, efectiva a partir del 1 de octubre de 2026.

La compañía mantuvo su previsión de crecimiento de las ventas orgánicas entre el 1% y el 3% para el conjunto del ejercicio fiscal. Esta perspectiva contempla un impacto negativo estimado de entre 30 y 50 puntos básicos derivado de la discontinuación de determinadas marcas, presentaciones de productos y estrategias de comercialización.

La compañía también mantuvo su previsión de crecimiento de las ganancias netas diluidas por acción entre el 1% y el 5% para el ejercicio fiscal 2027, tomando como referencia los US$ 6,62 registrados en el ejercicio fiscal 2026.

En cuanto a las ganancias ajustadas por acción, P&G continúa esperando resultados que se sitúen en línea con el ejercicio anterior o que registren un crecimiento de hasta el 3%, sobre la base de los US$ 6,89 registrados en el ejercicio fiscal 2026. Esto corresponde a un rango de entre US$ 6,89 y US$ 7,11 por acción, con un punto medio de US$ 7,00, lo que representa un aumento aproximado del 1,5%.

PRESIONES SOBRE LOS COSTOS Y EXPECTATIVAS FISCALES

P&G prevé ahora que los costos de las materias primas generen un impacto negativo después de impuestos de aproximadamente US$ 1.400 millones en el ejercicio fiscal 2027, debido al aumento de los costos de materias primas, energía y transporte.

La compañía también anticipa un impacto después de impuestos de US$ 300 millones por mayores gastos netos por intereses, US$ 150 millones por menores ingresos no operativos y US$ 50 millones por efectos cambiarios desfavorables.

En conjunto, se espera que estos factores reduzcan las ganancias ajustadas por acción del ejercicio fiscal 2027 en US$ 0,79, lo que representa un impacto negativo del 11% sobre el crecimiento de este indicador.

P&G prevé ahora que su tasa impositiva efectiva ajustada se sitúe entre el 20% y el 21% en el ejercicio fiscal 2027. Se proyecta que las inversiones de capital representen entre el 4,5% y el 5,5% de las ventas netas durante el año.

La compañía señaló que no puede conciliar determinadas medidas prospectivas de flujo de caja e impuestos que no se calculan conforme a los principios contables generalmente aceptados (GAAP) con sus medidas GAAP correspondientes sin realizar esfuerzos desproporcionados. Esto se debe a la imprevisibilidad del momento y los importes de determinados conceptos, incluidas adquisiciones, desinversiones y deterioros de activos, que podrían afectar significativamente los resultados GAAP.

FLUJO DE CAJA Y RETRIBUCIÓN A LOS ACCIONISTAS

P&G mantuvo su previsión de productividad del flujo de caja libre entre el 85% y el 90% para el ejercicio fiscal 2027.

La compañía también continúa esperando distribuir más de US$ 10.000 millones en dividendos y recomprar aproximadamente US$ 5.000 millones en acciones ordinarias durante el ejercicio fiscal.