Según analistas de mercado, la demanda de celulosa de China debería crecer hasta 1,2 millones de toneladas durante 2023, debido a la flexibilización de las restricciones impuestas por la política Covid Zero y la reanudación del crecimiento. No obstante, también hay previsión de entrada de nuevas ofertas al mercado.
Así, la creciente demanda se podrá cubrir con un aumento de 3,2 millones de toneladas por el lado de la oferta, con nuevos proyectos relevantes –como MAPA, de Arauco, y Paso de los Toros, de UPM–, capacidades de disolución de celulosa de madera a celulosa de papel, ya que los precios se corrigieron significativamente y la reversión de las interrupciones de producción.
De esta forma, especialistas e inversores mantienen cierta cautela con el sector. “Seguimos cautelosos con las acciones de celulosa y papel en 2023, en medio de una mayor sobreoferta del mercado y valoraciones poco atractivas para este punto del ciclo”, dicen analistas de Bradesco BBI, encabezados por Thiago Lofiego, en un informe.
“Los precios de la fibra larga en China aumentaron en enero, pero esperamos que los precios de la celulosa sigan cayendo”, señala el equipo liderado por Jens Spiess, en una publicación de Morgan Stanley. “El movimiento planteó dudas sobre si los precios de la celulosa revertirán su trayectoria descendente y si hay una lectura positiva para la fibra corta. Creemos que la respuesta en ambos casos es no”.
Con eso, los especialistas creen que los fabricantes de papel usarán sus existencias, que son altas, antes de regresar al mercado después de commodity, debido a los altos precios.
“La demanda estacional tranquila y la logística mejorada podrían desencadenar un ciclo de reducción de existencias a corto plazo”, debaten los analistas. “Nuestra opinión es que los precios netos de BHKP [fibra corta] en China alcanzaron su punto máximo en diciembre y seguirán cayendo a lo largo de 2023”.
