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El precio de la celulosa sube más del 40% en China en el primer semestre

Ante un escenario global adverso, marcado por la limitada oferta de materias primas, los principales productores vienen anunciando reajustes mensuales

La celulosa sigue disparada en el mercado global: los precios nominales de las materias primas están alcanzando niveles récord este año y no hay señales, al menos en los próximos meses, de una fuerte corrección. Los productores anuncian reajustes mensuales, apoyados en una oferta limitada debido a cuellos de botella logísticos, la guerra en Ucrania, problemas en las fábricas y retrasos en la puesta en marcha de nuevas líneas de producción.

En China, el mayor consumidor mundial de la materia prima, el precio neto de la madera dura ha aumentado más del 40% en seis meses, y se espera que aumente aún más, con la aplicación del aumento de US$ 30 por tonelada anunciado para junio. acercándose a US$ 840 por tonelada. En general, los analistas proyectan un precio promedio de más de $700 por tonelada en 2022.

Los analistas y fuentes de la industria creen que hay margen para implementar este ajuste, así como los aumentos de $50 y $60 por tonelada para Europa y América del Norte este mes. En estos mercados, los precios de referencia practicados por Suzano alcanzarán los US$ 1.350 y US$ 1.580 por tonelada, respectivamente. El director comercial de celulosa y personas y gestión de Suzano, Leonardo Grimaldi, dijo que las negociaciones aún están en curso, pero la empresa es optimista.

“La logística es el origen de todo y no vemos perspectivas de mejora para el segundo semestre del año”, dice el director comercial de celulosa y personas y gestión de Suzano, Leonardo Grimaldi. Si bien se han descartado preocupaciones sobre la demanda en el tercer trimestre, existen incertidumbres respecto al cuarto trimestre, considerando el riesgo de recesión exacerbado por la guerra entre los países europeos.

La congestión en los puertos y el aumento del flete marítimo, especialmente de contenedores en el caso de la celulosa, y las paradas inesperadas en las fábricas redujeron la disponibilidad de materia prima en el mercado y el nivel de inventarios a lo largo de la cadena de valor, aún en estado crítico.

Solo en los primeros cuatro meses del año, estos eventos ya han reducido la oferta mundial en 1,65 millones de toneladas, casi el equivalente al crecimiento del consumo mundial en un año. Las cifras no incluyen la reciente parada en la planta de Arauco en Valdivia, Chile, luego de un incendio a fines de mayo. La unidad tiene una capacidad de 550 mil toneladas por año y, desde 2020, produce principalmente pulpa para disolver.

La invasión de Ucrania por parte de Rusia, a su vez, impactó principalmente en el suministro de madera para la producción de celulosa en Europa. “Finlandia depende del 15% de la madera proveniente de Rusia para alimentar su producción de celulosa”, dice Marcelo Schmid, socio gerente del grupo Index y magíster en Economía y Política Forestal. También a causa de la guerra, certificadoras relevantes, como el FSC (Forest Stewardship Council), quitaron su sello a los productos forestales rusos, lo que hace prácticamente inviable el comercio con los europeos.

El analista Daniel Sasson, de Itaú BBA, también ve espacio para la aplicación de los aumentos anunciados para este mes, pero destaca que aumentan la presión sobre las papeleras, especialmente en el mercado asiático. Aun así, la estrecha relación entre oferta y demanda favorece el nuevo ajuste. “Los precios podrán ajustarse y normalizarse a partir del cuarto trimestre, con la entrada en operación de nuevas capacidades, si no hay retraso en el proyecto Mapa”, evalúa.

Mientras que la puesta en marcha de la nueva planta de celulosa de UPM en Uruguay se pospuso de este año al primer trimestre de 2023, la operación de Projeto Mapa, de Arauco, volvió a posponer su inicio, esta vez al tercer trimestre.

En un informe de esta semana, Bradesco BBI elevó las estimaciones para los precios de la madera dura a US$ 775 por tonelada este año y US$ 730 por tonelada en 2023. Para los analistas Thiago Lofiego, Isabella Vasconcelos y Camilla Barder, los cuellos de botella logísticos serán sorteados y culminarán en los ajustes de precios, pero gradualmente. Aún así, el próximo año también debería ser de oferta limitada.

“Creemos que la unidad Paso de Los Toros de UPM [en Uruguay] se pospondrá nuevamente, debido a limitaciones logísticas y de proveedores”, escribieron. Además, Bracell continúa produciendo volúmenes crecientes de celulosa en disolución –y no de eucalipto–, entre otros factores que reducen la proyección de oferta adicional de 2,5 millones de toneladas a 1,6 millones de toneladas en 2023.

Al mismo tiempo, se espera que la demanda de celulosa el próximo año se vea impulsada por la reposición de inventarios: desde el cuarto trimestre de 2020, han retrocedido alrededor de 1,8 millones de toneladas en los consumidores, según datos de Hawkins Wright.

Para Morgan Stanley, la apreciación del real frente al dólar debería excluir parte de las ganancias con precios más altos en el segundo trimestre. El precio más alto de la celulosa de eucalipto en China fue de US$ 830 la tonelada en junio de 2010, en la serie histórica del banco, dijo el analista Carlos De Alba en una nota a clientes.

Fuente
Valor Económico
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